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整体行情就是“金三银四”不旺,五月继续下滑

  五一节前涤纶长丝企业碍于库存高压,多降价促销,然以价换量收效甚微,偶有涤丝放量但去库存化进程缓慢。整体行情就是“金三银四”不旺,五月继续下滑。
 
  经历一波短促后,涤纶长丝利润缩窄,节后企业多持稳运行,优惠继续,市场呈现弱势僵持的态势。虽然原料PTA在5月15日现货大跌505元/吨,但传导到下游需要一定的时间。同时另一原料乙二醇震荡下探,但乙二醇在聚酯产品中原料占比较小,因此乙二醇价格下行对于缓解涤纶长丝的成本压力方面,作用不大。
 
  如上图所示,涤纶长丝利润高峰均是原料价格上行阶段。原料价格上调,尤其PTA涨价时,下游买涨情绪带动下,采购积极性提高,伴随成本推升,涤纶长丝企业报价也相应上调,利润逐渐扩大。
 
  但今年以来终端需求跟进迟缓,需求被提前透支后,下游也无力继续购进,因此市场经历短暂的回暖后又进入僵持阶段,随着库存累加,涤丝企业不得不开启促销模式。而此时若原料走势与涤丝走势背离,企业就会在利润与产销之间徘徊,进入两难境地。
 
  通过对比节后涤纶长丝与原料走势,我们可以发现,江浙地区涤纶长丝主流型号跌幅近500元/吨,虽然聚酯主要原料的PTA在本周三大幅下跌,涤丝理论现金流明显改善,但跌势下的实际盈利并不乐观。
 
  PTA的加工费虽然已经大幅下降,但依然很高。目前涤纶长丝企业面临的主要问题在于利润集中在上游,企业降负仅仅是缓解一时的库存压力,并不能解决问题的根本,以价促量,牺牲了企业的利润,下游未必买账,原料价格居高不下。